原油期货价格在经历了5月份的一路上扬和6月份的震荡向上的行情后，在6月末逐渐进入了宽幅震荡的通道中。
从上周开始，原油期货市场中的投机因素逐渐减弱，原油期货逐渐回归到基本面。那么，回归了理性的原油期货价格，又究竟走向何方？
首先，从经济基本面来看，当前世界的经济形势虽有好转，但是复苏迹象非常微弱，市场对宏观经济走向难以准确把握。然而可以肯定的是，经济复苏不是“一蹴而就”，全球经济走出低谷料将需要一段时间，这也是油价不能持续上行的因素之一。短期之内，利好经济指标如美国修正后的第一季度GDP助长了市场对经济复苏的期待，成为前期和以后支撑油价的重要因素。
其次，从供需面上看，一方面，美国商业汽油库存不断增长，成为拉动油价下滑的重要因素。与此同时，第二消费大国中国5月原油加工量和进口量均实现同比增长，又令市场看到了新兴经济体经济好转拉动需求回暖的希望。另一方面，全球石油库存仍处历史高位。国际能源署六月月报称，4月份经合组织商业石油库存27.53亿桶，比3月份上升1040万桶，比去年同期高7.5%。美国能源信息署最新数据显示，美国商业原油库存(不含石油战略储备)3.539亿桶，库存量高于5年同期平均范围上限。
最后，就是美元指数和投机基金的作用。美国政府的庞大财政赤字料将注定了美元的长期疲软，但是当前经济形势屡传负面影响，又加重了市场的避险情绪，从而造成了美元的强力反弹，成为拉动油价下滑的重要力量。随着飓风多发季节的到来，投机基金将重新找到炒作题材，进入原油期货市场“作为一番”。
综上所述，我们认为，在经历了一番攀升之后，短期内原油价格料将持续宽幅整理一段，为迎接下一轮的上涨行情的“养精蓄锐”。 |
